2026-06-04 factor-v1.1 思想因子候选回测报告
2026-06-04 factor-v1.1 思想因子候选回测报告
生成时间：2026-06-04 20:01:59
因子回测版本：factor-v1.1
复用信号计算模型版本：v1.0
免责声明
本报告只用于研究 docs/requirements/new-article/factors 中的思想因子候选是否具备历史分层迹象，不构成任何投资建议、买卖推荐或收益承诺。
部分因子当前只能用日线/OHLC/角色信号做代理验证；涉及开盘 5-10 分钟承接、结构化新闻催化等因子，需要补充更细数据后复核。
1. 样本与口径
- 板块信号样本：
2026-04-01至2026-06-04，共43个交易日，记录12691条。 - 个股角色样本：
2026-04-17至2026-06-04，共30个交易日，记录89579条。 - 板块回测记录：
12691条；个股角色交易记录：89579条。 - 收益口径：T 日收盘出信号，T+1 开盘买入，观察 T+1/T+3/T+5 收盘收益，扣除
backtest-v2.0默认双边成本。 - 裁决口径：样本不足时不裁决；T+3 均值差超过 0.5pct 才给“初步支持/初步否定”，否则记为“不显著”。
external_market_daily：2026-01-02至2026-06-03，105个源交易日，记录1890条。external_commodity_daily：2026-01-02至2026-06-04，110个源交易日，记录534条。
当前数据库可用的早盘代理
zt_pool可提供首封时间、最后封板时间、炸板次数、封板资金和连板天数。本报告已回看计算板块9:40前首封数量、首封比例、后续炸板数和封板资金。- 可匹配成分股的板块记录：
10132条；其中9:40前已有首封涨停的板块记录：2045条。 - 重要限制：
zt_pool是最终涨停池，不包含早盘冲板但收盘未进入涨停池的失败样本；因此它能做板块同步代理，不能替代实时涨停/炸板事件流。 FACTOR-0007的factor-v1.1口径只验证行情侧代理：美股/ETF 按close_time_utc8对齐可用 A 股交易日；内盘商品同日只用开盘代理，完整日线只用于盘后或下一交易日。
2. 因子候选回测
FACTOR-0001 主线共振强度
结论：不显著。T+3 均值差 0.33pct，暂不显著。
高共振 vs 其他板块
分组 | T+1样本 | T+1均值 | T+1胜率 | T+3样本 | T+3均值 | T+3胜率 | T+5样本 | T+5均值 | T+5胜率 |
高共振Top20% | 2504 | 0.25% | 55.79% | 2504 | 0.73% | 55.63% | 2504 | 0.90% | 53.43% |
其他板块 | 10088 | 0.17% | 54.35% | 10088 | 0.40% | 51.99% | 10088 | 0.55% | 49.60% |
FACTOR-0002 开盘承接质量
说明：当前数据库没有 5-10 分钟分时承接，不能真实识别承接强弱；本轮只用开盘已知的涨跌幅、可成交性，以及 zt_pool 里可回看的 9:40 前首封板块同步做代理。zt_pool 只覆盖最终进入涨停池的股票，不能代表实时炸板池。
代理结论：初步支持。T+3 均值优势 1.18pct，方向符合假设。
开盘可交易+板块首封同步代理 vs 其他核心样本
分组 | T+1样本 | T+1均值 | T+1胜率 | T+3样本 | T+3均值 | T+3胜率 | T+5样本 | T+5均值 | T+5胜率 |
开盘同步代理 | 7891 | 0.87% | 60.09% | 7445 | 0.95% | 50.37% | 7046 | 1.08% | 49.46% |
其他核心 | 56288 | -0.21% | 42.08% | 54504 | -0.24% | 40.91% | 50859 | -0.58% | 39.36% |
FACTOR-0003 Stage2中位股风险过滤
结论：不显著。T+3 均值差 0.49pct，暂不显著。
Stage2核心 vs 中位/非核心
分组 | T+1样本 | T+1均值 | T+1胜率 | T+3样本 | T+3均值 | T+3胜率 | T+5样本 | T+5均值 | T+5胜率 |
核心 | 4760 | 0.04% | 46.87% | 4571 | 0.62% | 47.78% | 4351 | 0.84% | 48.20% |
中位/非核心 | 5094 | -0.04% | 44.56% | 4883 | 0.14% | 43.52% | 4673 | 0.09% | 42.29% |
FACTOR-0004 主线切换与审美换挡
结论：不显著。T+3 均值差 0.24pct，暂不显著。
日变化高分板块 vs 其他板块
分组 | T+1样本 | T+1均值 | T+1胜率 | T+3样本 | T+3均值 | T+3胜率 | T+5样本 | T+5均值 | T+5胜率 |
日变化Top25% | 1466 | 0.29% | 56.68% | 1466 | 0.67% | 57.23% | 1466 | 1.00% | 53.75% |
其他板块 | 11126 | 0.17% | 54.37% | 11126 | 0.44% | 52.12% | 11126 | 0.57% | 49.92% |
FACTOR-0005 旧主线回流确认
说明：现有表没有显式“旧主线”标签，先用持续性、日变化和 Effect 做回流确认代理。
结论：不显著。T+3 均值差 -0.24pct，暂不显著。
回流确认代理 vs 其他板块
分组 | T+1样本 | T+1均值 | T+1胜率 | T+3样本 | T+3均值 | T+3胜率 | T+5样本 | T+5均值 | T+5胜率 |
回流确认代理 | 864 | 0.23% | 54.98% | 864 | 0.24% | 50.35% | 864 | 0.20% | 45.83% |
其他板块 | 11728 | 0.18% | 54.61% | 11728 | 0.48% | 52.89% | 11728 | 0.65% | 50.70% |
FACTOR-0006 预期证伪与失效信号
说明：当前数据库没有分时炸板、冲高回落和撤单数据，本轮只用开盘低于预期作为可执行代理。
结论：初步支持。T+3 均值优势 5.36pct，方向符合假设。
开盘预期证伪代理 vs 未证伪
分组 | T+1样本 | T+1均值 | T+1胜率 | T+3样本 | T+3均值 | T+3胜率 | T+5样本 | T+5均值 | T+5胜率 |
开盘预期证伪代理 | 16033 | -4.75% | 1.57% | 15617 | -4.63% | 19.50% | 14538 | -5.59% | 21.80% |
未证伪 | 71183 | 0.91% | 52.96% | 68541 | 0.73% | 45.26% | 64135 | 0.45% | 42.52% |
FACTOR-0007 外部映射催化共振
说明：本轮升级为 factor-v1.1 行情侧代理验证。美股/ETF 使用 close_time_utc8 推导可用 A 股交易日；内盘商品同日只使用 open_price / 前一交易日 close_price 的开盘代理。新闻催化和正式映射表尚未接入，因此不能代表完整外部映射因子，也不能直接进入生产信号。
代理结论：不显著。T+3 均值差 -0.44pct，暂不显著。
外部行情高分 vs 其他映射板块
分组 | T+1样本 | T+1均值 | T+1胜率 | T+3样本 | T+3均值 | T+3胜率 | T+5样本 | T+5均值 | T+5胜率 |
外部行情Top20% | 97 | 0.84% | 67.01% | 97 | 1.77% | 74.23% | 97 | 3.77% | 78.35% |
其他映射板块 | 399 | 0.16% | 54.89% | 399 | 0.56% | 49.37% | 399 | 0.79% | 51.88% |
外部强+A股确认 vs 外部强+A股不确认
分组 | T+1样本 | T+1均值 | T+1胜率 | T+3样本 | T+3均值 | T+3胜率 | T+5样本 | T+5均值 | T+5胜率 |
外部强+A股确认 | 65 | 0.91% | 66.15% | 65 | 1.63% | 72.31% | 65 | 3.74% | 78.46% |
外部强+A股不确认 | 32 | 0.69% | 68.75% | 32 | 2.07% | 78.12% | 32 | 3.83% | 78.12% |
FACTOR-0008 题材拥挤与轮动风险
结论：初步否定。T+3 均值劣势 0.71pct，方向不支持假设。
高轮动风险非核心 vs 低轮动风险非核心
分组 | T+1样本 | T+1均值 | T+1胜率 | T+3样本 | T+3均值 | T+3胜率 | T+5样本 | T+5均值 | T+5胜率 |
高轮动风险 | 23324 | -0.24% | 43.27% | 23303 | -0.08% | 39.75% | 21746 | -0.26% | 39.87% |
低轮动风险 | 20668 | -0.04% | 42.47% | 19101 | -0.79% | 37.67% | 17929 | -1.70% | 32.97% |
3. 状态建议
因子 | 本轮结论 | 建议状态 | 备注 |
FACTOR-0001 | 不显著 | 待验证 | 效果不显著，扩大样本后复核。 |
FACTOR-0002 | 代理验证-初步支持 | 可量化 | 代理口径不足以验证，只能确认已经可量化，需补充数据。 |
FACTOR-0003 | 不显著 | 待验证 | 效果不显著，扩大样本后复核。 |
FACTOR-0004 | 不显著 | 待验证 | 效果不显著，扩大样本后复核。 |
FACTOR-0005 | 不显著 | 待验证 | 效果不显著，扩大样本后复核。 |
FACTOR-0006 | 初步支持 | 已验证 | 小样本初步支持，可进入实现评估。 |
FACTOR-0007 | 行情侧代理-不显著 | 可量化 | 已进入行情侧代理验证；新闻催化和正式映射表未接入，不进入生产信号。 |
FACTOR-0008 | 初步否定 | 被否定 | 当前口径不支持，需复查定义或放弃。 |
4. 下一步
- 对
FACTOR-0002补充 5/10 分钟分时承接数据，否则只能做代理验证。 FACTOR-0007先保留为行情侧代理验证，补正式映射表和新闻催化后再升级完整因子口径。- 报告生成后，将本轮状态建议回写到
factors/*.md和index.md，并写入对应evidence_reports。 - 如果要进入模型实现，建议先从样本最大、解释最清楚的因子开始。